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医疗投资远在未来之前
07-17,2019

近年来,医疗健康产业投资市场持续升温,随着社会需求的升高以及国家政策的支持,越来越多的资本开始涌入医疗市场。报告显示,近五年,生物医疗行业投资案例数量、投资金额年复合增长率约为40%,仅次于IT行业。

生物医疗投资当下正热,但仙瞳资本的执行合伙人刘靖龙却认为,生物医疗投资是关于未来价值的投资。

上市不是投资的标准选择

在国内,许多人将企业上市作为一个目标,也作为企业实力以及发展前景的参照标准,但在刘靖龙看来,企业的上市情况却不是仙瞳进行投资的必要参考指标。

从总体上来看,国内的资本市场遵循的不是市场逻辑,更多的是准入逻辑、门槛逻辑,对于上市,企业面临的是严格的审批标准和明确的规则程序,一个企业上市是达到了国家认可的标准,但并不能以此断定,它具有良好的市场适应性。

上市标准中的财务指标,可以反映一个企业过去和现在的情况,也可以用于推演未来,但刘靖龙认为,相较于财务指标反馈的内容,一个企业的内在竞争力才是其核心价值所在。

一个企业是否具备生长力,拥有强韧且独特的内在竞争力是十分关键的,这远比财务状况中的那些静态的反馈要重要得多。长效的投资不该只拘泥于当下,而更应当去考虑一个企业的未来价值。

"一个项目或者一个企业具备未来价值,但有可能还不符合现有的上市标准。"刘靖龙说,仙瞳从来不将企业上市纳入他们投资的必要考虑中去。

前瞻是一种带"赌博"性的预判

生物医疗投资更多的就是在做未来价值的发现与挖掘,这是生物医疗投资的特性所决定的。

首先,生物医疗领域的研究与开发的周期性较长,一项技术或者药品的开发研究需要投入大量的人力与时间,从研发到面市,甚至需要持续十多年的时间,所以生物医疗技术的产品更多针对的不是当下的市场,而是未来的市场。

其次,生物医疗投资的回馈较慢,医疗类产品市场化比其他产品的标准更加严苛,审批也更加复杂,所以更加看重市场的延展性和效用性,这也就要求投资的产品不仅能成为当下的热点更要成为以后的爆款。

所以,如何发掘生物医疗投资的未来价值,是需要具备市场前瞻力的。

刘靖龙认为,前瞻力需要基于对市场的需求,因为市场的需求是确定的,只是解决方案还没有出现或者还不够完善,找到未来可能解决的这一需求的方法,就是前瞻的关键所在。

以仙瞳早年的投资为例,仙瞳在2010年创立之初,将投资的方向指向了精准医疗,成为了国内首个定义"精准医疗"风口的创投机构。当时精准医疗还没有成为热门领域,但仙瞳觉得基因测序的成本大幅降低,意味着"精准医疗"的市场时机已经成熟,所以,仙瞳选择投资了以精准医疗诊断为特色的思路迪。

仙瞳2012年开始投资思路迪,同年,思路迪估值变化惊人,增长50倍之多。自此在发展道路上一直高歌猛进,在后续融资中获得"国字号"基金站台,并于2018年获得"中国大健康产业十大最具投资价值企业"称号。

在刘靖龙眼中,所谓预测就像一种赌博,但不同于赌徒的赌博,医疗投资是在综合的分析基础上搏一个具有价值的大概率事件。

不追逐亦是一种投资方向

市场的预判需要前瞻力的开发,而前瞻力的开发则建立在投资眼光的精准性和选择的专业性上。只有投资足够精准足够专业,才能帮助被投资企业快速成长,让它实现未来价值,成为细分领域的领头羊。

对此,仙瞳成立了专业的分析师团队去预测市场趋势,分析师团队会对一个医疗技术的具体应用去做分析,确保其落地到底层技术上,为未来的市场化打好根基。"投资的精准也是基于专业性而存在的。"刘靖龙认为只有对一个产业一个市场进行全链条式的全面认知,才能做出精准、有效的预判,仙瞳的核心团队拥有专业背景以及丰富的经验,学科、产业、投资这些关于技术型投资机构的必然要素,仙瞳都全面涵括。

仙瞳资本聚焦精准医疗,挖掘未来价值,已经成为了其在行业内的一张特色名片,据悉,在仙瞳资本投资的近70家企业中,有一大半进入到下一轮的融资,除了思路迪之外,还有易活生物、艾欣达伟、融智生物、喜鹊医药、邦泰生物等优质企业成为了业内的典型案例。

2019年之后,医疗投资不再是雨露均沾、遍地开花。将有一部分投资家开始变得沉默,甚至会退场,而还有一部分投资者会响应热点,顺势而入。刘靖龙表示,不管市场如何变动,仙瞳资本仍会坚持自己的方向。

"仙瞳资本会继续在生物医药和生命科技这个范围深耕,我们在精准医疗的布局已先人一步,如今到了精准医疗2.0时代,我们也从诊断向制药、药物研发方面转移,这已经不能用哪个赛道来定位,后面会牵涉出更多、更细的领域。"

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